Поповнення золотовалютних резервів. Офіційні золотовалютні резерви. Офіційні золотовалютні резерви: визначення

Золотовалютні резерви відображають стан економіки держави і визначають його можливість здійснювати платежі в умовах фінансової стабільності. їх складовими частинами є матеріальні активи, які знаходяться в розпорядженні фінансових органів. За допомогою золотовалютних резервів регулюються економічні показники, що впливають на співвідношення валютних пар при здійсненні платежів в міжнародних масштабах.

Золотовалютні заощадження РФ

Золотовалютний резерв держав - це високоліквідні кошти, які використовуються для таких цілей:

• стабілізація курсу національної валюти країни;
• формування та покриття дефіциту платіжного балансу;
• забезпечення участі країни в скоєнні міжнародних фінансових угод, пов'язаних з торговими операціями;
• інвестування;
• сплата заборгованості по зовнішньому кредиту;
• здійснення платежів і розрахунків на міжнародному ринку.

Золотовалютний фонд держави формується за рахунок:

• фізичного золота (монети, злитки) та інших дорогоцінних металів (платина, срібло);
• іноземних валютних коштів у готівковій формі (банкноти, монети);
• дорогоцінного металу на знеособлених металевих рахунках;
• короткострокових (до 1 року) депозитів;
• зарубіжних боргових зобов'язань і фінансових вимог до підприємств, що знаходяться за межами резидента (терміном до 1 року).

Обсяг золотовалютних резервів контролюють уряд і відповідні державні установи, а розпоряджаються запасами Центральний банк і Міністерство фінансів. Міжнародні резерви Росії складають офіційні фонди ЦБ РФ і запас уряду. Вони включають в себе:

• монетарне золото і запаси злитків дорогоцінних металів;
• іноземну вільно конвертовану валюту в готівковій формі;
• алмазний фонд;
• залишки на банківських рахунках;
• грошові кошти на знеособлених металевих рахунках;
• спеціальні права по позиці, депозити до 1 року;
• валютний еквівалент частини національного добробуту, вкладеного в активи зарубіжних країн.

У 1992 році в РФ на рахунку було 290 т золота. З 1999 року Росія веде активний видобуток благородного металу. Станом на 23 грудня 2016 року міжнародні запаси Російської Федерації склали 379,1 млрд доларів США. Велика частина золотого фонду Росії знаходиться в Центральному сховищі Центрального Банку в Москві та регіональних центрах Санкт-Петербурга і Єкатеринбурга. Система, що забезпечує зберігання запасів, налічує понад 600 спеціально обладнаних вузлів. Метал, що знаходиться на зберіганні, являє собою стандартні злитки дорогоцінного металу, вагою 10-14 кг.

Офіційні резервні активи США

За ваговій кількості запасів металевого золота США займають перше місце в світі, і на січень 2016 року, цифра склала понад 8 тис. Т. За обсягом золота цю цифру можна порівняти з загальними ресурсами європейських країн. Міжнародні резерви США складаються з валюти, що знаходиться в обігу (за винятком коштів, які знаходяться в спеціальних сховищах урядових установ) і заощаджень банківських установ. Управління коштами страхових заощаджень проводиться федеральною резервною системою, яка виконує функції Центрального банку. Основи для створення золотого фонду США були засновані в період Великої депресії. Офіційним указом, підписаним в 1933 році, всі юридичні і фізичні особи зобов'язувалися реалізувати державі золото, що знаходиться в приватному зберіганні, по директивно встановленою ціною.

Основним сховищем дорогоцінного металу в США є Форт-Нокс у штаті Кентуккі, де знаходиться 4500 т. Золотий запас МВФ контролюється США, а основний запас фонду металевого золота знаходиться на територіальної частини країни. Золотовалютний запас країн накопичується в Центральних банках, фінансових організаціях і рахунках. Для металевого золота та інших дорогоцінних металів будуються спеціально обладнані сховища, які контролюються державами.

Золоте забезпечення валюти інших країн світу

Золотовалютні резерви країн світу представляють собою фактичну кількість фізичного дорогоцінного металу, що знаходиться в розпорядженні держави. Централізований фонд призначений для підтримки процесів стабілізації в економіці. Історично склалося так, що до початку Першої світової війни країни намагалися підкріпити внутрішню валюту, забезпечивши її наявністю фізичного золота в паперовому еквіваленті. Таким чином, держави контролювали емісію грошової маси, а на банкнотах вказувався ваговій еквівалент металу, яким забезпечувалась купюра.

У сучасних умовах роль золотого фонду полягає в забезпеченні стабільності розвитку економіки країн в умовах кризових ситуацій і для зміцнення внутрішньої валюти держав. Іноді кошти використовують для проведення розрахунків по міжнародних угодах. Першість за загальним обсягом міжнародних резервів належить Китаю, запаси якого становлять 3,5 трлн доларів. Слідом ідуть Японія, Євросоюз, Саудівська Аравія, Швейцарія, Росія. Резерви РФ налічують понад 400 млрд доларів.

У країнах Євросоюзу загальний запас золота становить майже 11 т, що свідчить про повне забезпечення валюти євро. Золотий запас Німеччини сформований за рахунок придбань на світових біржах Лондона і Нью-Йорка. В даний момент на території країни знаходиться 31% від загального обсягу державного запасу, решта золото зберігається в Англії, США і Франції. У повоєнний час Франція, поряд з європейськими державами, почала активно формувати золотий резерв, оскільки вона була однією з нечисленних країн, які відмовилися передати на зберігання запаси благородного металу іншій державі.

Серед країн Азії лідером золотих запасів є Китай, який активно скуповує і веде власний видобуток благородного жовтого металу. За 2013 рік у КНР було видобуто 430 т золота. Запаси країн - великих власників золотого запасу - станом на січень 2016 року обсягу жовтого металу в тоннах складають:

• Німеччина - 3380,98;
• Італія - \u200b\u200b3451,84;
• Франція - 2435,63;
• Китай - 1762,31;
• Росія - 1414,50;
• Швейцарія - 1040,06;
• Японія - 765,22;
• Нідерланди - 612,45;
• Індія - 557,52;
• Туреччина - 515,52;
• Тайвань - 423,63;
• Португалія - \u200b\u200b382,51;
• Венесуела - 361,02;
• Саудівська Аравія - 322,90;
• Великобританія - 310,25;
• Ліван - 286,83;
• Іспанія - 281,58;
• Австрія - 279,99;
• Бельгія - 227,43.

В даний час обсяг фізичного золота, що знаходиться в резервах країн світу, складає близько 33 тис. Т. Цей показник включає запас МВФ - 2814 т, Європейського Центрального банку - 504,8 т, Банку Міжнародних розрахунків - 108 т і Центрального Банку Держав Західної Африки - 36,5 т.

У статті розповідається про поняття"золотовалютні резерви", Про те, як вони можуть використовуватися і чим важливі для країн і людей, які їх населяють.

Офіційні золотовалютні резерви: визначення

Золотовалютні резерви (далі - ЗВР) - це активи держави, що відрізняються високою ліквідністю. Їх контролюють спеціальні державні структури, які здійснюють кредитно-грошову управління (казначейства і центр.банкі держав, в США - це Федеральна резервна система).

Говорячи простою мовою, ЗВР є офіційні запаси держави золота і валюти іноземних держав. Весь обсяг ЗВР не зберігається у вигляді металевих злитків і готівки банкнот в якомусь сейфі, оскільки це не ефективно і небезпечно. Ці кошти вкладаються в різні активи з метою збереження і примноження.

ЗВР - це свого роду страховка фін.положенія країни на міжнародній арені.

З чого складаються золотовалютні резерви світу

Золотовалютні резерви складаються з:

• дорогоцінних металів (зливків золота, монет, платини, паладію, срібла) і дорогоцінного каміння;
• іноземних грошових коштів - з цією метою застосовуються п'ять валют, які були визнані резервними на міждержавному рівні. До них відносяться: долар США ($), євро (€), швейцарський франк (₣), японська ієна (¥), фунт стерлінгів (£);
• спеціальних прав запозичення, або СДР - це безготівкові світові грошові одиниці, які випускає МВФ (міжнародний валютний фонд). Вони не мають фізичного втілення. Ці кошти є записами на спеціалізованих урядових рахунках. Вони можуть використовуватися як резерви при погашенні міжнародних позик, коригування курсу нац. валюти, розрахунків з МВФ або для поповнення золотовалютного резерву. Розмір СДР пропорційний квотою фонду, розрахунок якої ґрунтується на валовому національному продукті держави.
• резервної позиції в МВФ - сума даного резерву відповідає кількості грошей, які були внесені під час вступу в МВФ. У разі, якщо у будь-якої з країн-учасниць МВФ буде необхідність в фінансах, то після запиту в фонд їй повернуть цей внесок як фінансову допомогу.

Як використовуються ЗВР держав

ЗВР країн можуть бути використані на такі цілі:

• щоб усунути дефіцит платіжного і торгового балансу країни (коли держава витрачає за кордоном більше, ніж отримує ззовні);
• для проведення валютних інтервенцій (скупки і продажу валюти) для підтримки нац.валюті на фінансовому ринку, Для стримування інфляції;
• щоб оплатити зовнішні держ. позики;
• для розрахунків між державами та ін.

Як формуються і де зберігаються золотовалютні резерви країн

ЗВР країни повинні бути значно більше, ніж кількість грошей, що перебувають в обігу. Вистачати їх повинно на те, щоб покрити платежі за зовнішніми боргами і забезпечувати ввезення імпортної продукції на протязі трьох місяців.

Лише при виконанні цих правил можливо успішне регулювання курсу нац.валюті і величини ключової процентної ставки. Їх здійснюють монетарні влади країн (Центр. Банки, казначейства, Мінфіни).

Резерви зберігаються в наступних формах:

• готівкові кошти;
• банківські депозити з терміном погашення до 1 року. Сюди ж зараховуються і депозити в золоті;
• позики, які надавалися як угоди зворотного РЕПО (придбання із зобов'язанням зворотного продажу).

Ці кошти можуть зберігатися в:

• ЦБ іноземних держав;
• Банку міжнародних розрахунків;
• інших кредитних організаціях, рейтинг яких не нижче А (по кваліфікації статистичних агенств «Fitch IBCA» і «Standart and Poor" s ») або А2 (за кваліфікацією агенства« Moody "s»).

Наприклад, деяка частина ЗВР Росії розміщена в іноземних банках, і прибутковість цих вкладень вкрай мала. Найбільші країни - хранителі світових запасів золота і валюти - практично нічого не тримають на рахунках іноземних банків. Вони вважають за краще, щоб грошові кошти знаходилися і працювали всередині країни. Держави, що володіють великими обсягами ЗВР, можуть підвищувати прибутковість цих коштів, надаючи позики іншим країнам.

Резервні кошти повинні бути розміщені так, щоб їх можна було легко і швидко вилучити. Таким чином, ЗВР вимагають витрат не тільки на формування, а й на утримання.

Між державними структурами, що займаються розподілом і управлінням ЗВР, відносини можуть формуватися за трьома моделями:

1. Казначейство або Міністерство фінансів країни є власниками резервів. Вони вирішують, як використовувати ЗВР. Центральний банк лише виконує їх доручення. Такий механізм взаємодії реалізований в Великобританії.
2. Центральний банк є одноосібним власником і розпорядником ЗВР. Він визначає структуру резервів і те, як їх використовувати. Ця модель діє у Франції та Німеччині.
3. Поєднане володіння і управління ЗРВ. Дана схема працює в РФ, Україні, Японії, США. Там повноваження щодо розпорядження резервами розподілені між центр.банкамі і Казначейством / Мінфіном.

Скільки золотовалютних резервовхраніт країна? Стільки, скільки може собі дозволити. Кількість зарезервованих коштів держави свідчить про стан економіки і фінансової системи країни, гарантує своєчасні платежі за міждержавними зобов'язаннями.

Рейтинг золотовалютних резервів

Найбільші обсяги золотовалютних резервів належать КНР, на другому місці Японія, а російська Федерація, В зв'язку з подіями другого півріччя 2014 р змістилася з 4-го на 7-е місце. Дані отримані на кінець грудня 2014-січень 2015.

Місце в рейтингу	Найменування країни	млрд, USD
1	КНР	3887,7
2	Японія	1288
3	Саудівська Аравія	727,1
4	Швейцарія	532,4
5	Тайвань	421.47
6	Бразилія	373,993
7	Росія	368,3
8	Республіка Корея	363,593
9	Гонконг	327,930
10	Індія	320,64
11	Німеччина	194

Країни, зазначені в таблиці, зберігають більше половини світових ЗВР.

Що потрібно знати: чим хороші ЗВР для країни

1. Наявність резервів валюти і золота у певній країни:

• гарантує виконання нею зовнішніх боргових зобов'язань;
• підтримує нац. валюту. Це сприяє скороченню інфляції і фінансових втрат в країні в складній економічній ситуації.

2. Слід пам'ятати, що величина ЗВР не може безпосередньо свідчити про стабільний курс або говорити про стійкість економіки країни. Розмір запасів потрібно оцінювати в сукупності з іншими факторами. Наприклад, за результатами 2014 року Норвегія стала лідером в рейтингу країн процвітання. А за кількістю ЗВР ця країна (в тому ж році) зайняла 30 місце.

3. ЗВР - не єдиний фін.інструмент забезпечення нац.валюті. Крім запасів грошей і золота, до цих засобів відносяться депозити і кредити (як всередині країни, так і за її межами), цінні папери та ін.

4. У країнах, схильних до ризику девальвації нац.валюті (до їх числа можна віднести РФ і України) важливо підтримувати ЗВР на стабільному рівні. У разі відсутності або різкого зменшення обсягів золота і валюти в державі можуть виникнути економічний спад або навіть дефолт (якщо не погасити борги з інших джерел).

Золотовалютні резерви - це запаси іноземної валюти і золота країни. Зберігаються вони в Центральному банку. Дані кошти знаходяться в розпорядженні органів уряду. Використовуються золотовалютні резерви при розрахунках за зовнішньоторговельними операціями, для погашення зовнішньої і внутрішньої заборгованості країни, а також для інвестиційних проектів.

необхідність створення

Золотовалютні резерви потрібні для покриття тимчасового перевищення платежів по різним видам міжнародних розрахунків над надходженнями в бюджет. Розмір запасів, що зберігаються в Центральному банку країни, є важливим показником. Його величина характеризує можливості держави здійснювати постійні платежі, які стосуються зовнішніх розрахунках.

Іншими словами, золотовалютні резерви - це високоліквідні фінансові активи. Знаходяться вони під контролем тих державних органів, які здійснюють кредитно-грошове регулювання.

Дані кошти при необхідності направляються на фінансування утворився дефіциту в платіжному балансі країни.

Ознаки золотовалютних резервів

Запаси, що зберігаються в Центральному банку країни, володіють наступними характеристиками:

Є національними високоліквідними резервами, які відносяться до основних інструментів державного регулювання при здійсненні міжнародних платежів;

Виступають свідченням міцного положення держави в фінансовому плані;
- є гарантом стабільності національної валюти;
- забезпечують безперебійне виконання міжнародних зобов'язань країни.

Склад золотовалютних резервів

Запаси, що зберігаються в Центральному державному банку, підрозділяють на дві групи активів. В першу з них включають золото, яке може бути в монетах і в злитках, а також платину, срібло і алмази. Дані активи завжди є можливість виставити на продаж або іншим чином, що дозволить виконати свої зобов'язання з погашення зовнішнього боргу.

Золотовалютні резерви другої групи - це кошти у валюті. У Росії в неї включають євро і американський долар. Активи другої групи в нашій країні представлені а також спеціальними позиціями і правами в МВФ.

Управління золотовалютними резервами

Розроблено і діють три моделі, що визначають взаємини за розпорядженням і розподілу державних запасів. Золотовалютні резерви знаходяться у власності Казначейства або Міністерства фінансів. Центробанку при цьому відводяться чисто технічні функції.

Деякі золотовалютні резерви країн світу підпорядковані конкретному механізму управління, який вибрало Казначейство даної держави. Так, наприклад, відбувається в Великобританії.

Золотовалютні резерви країн світу можуть бути у власності Центрального банку країни. Він є і розпорядником цих запасів. Така модель прийнята в Німеччині та Франції. Центральні банки цих країн розпоряджаються золотовалютними запасами і приймають самостійне рішення по структурі побудови державних резервів. Змішані моделі за розпорядженням і володінню золотовалютними резервами прийняті в Росії, Японії та США.

Вимоги до державних запасів

Резерви, які створює кожна країна, є страховими. Вони здатні захистити національну економіку будь-якої держави від можливих макроекономічних ризиків. У зв'язку з цим золотовалютні резерви ЦБ повинні задовольняти ряду вимог. Одне з них - універсальність. Це означає можливість застосування в будь-яких галузях і сферах.

Золотовалютні резерви також повинні мати здатність до швидкого переміщення в просторі.

Будь-яке розміщення запасів передбачає їх повернення з плином часу. Саме тому зміст і формування золотовалютних резервів вимагає певних витрат. Дохід від зберігання запасів ЦБ не отримує. Однак при їх досить великій кількості держава може прийняти рішення про видачу позик іншим країнам під відсотки.

Вплив на інфляцію

Чи мають вплив золотовалютні резерви країни на зростання знецінення грошових мас? Це питання залишається досі спірним. Існує певна думка, що з ростом запасів знижується кількість грошової маси в країні, що сприяє зниженню рівня інфляції. Однак більшість вчених з такою позицією не згодні. Вони стверджують, що з ростом державних запасів рівень інфляції в країні обов'язково підвищується.

Безпека золотовалютного резерву

Забезпечення певного рівня державних запасів дозволяє виконати ряд завдань. Серед них такі:

Підтримка валюти країни;
- збереження довіри до політики держави;
- управління кредитно-грошовими коштами;
- уникнути шоку в кризовий період за рахунок зниження зовнішньої вразливості і збереження ліквідності фінансових коштів в іноземній валюті;
- підтримання рейтингу країни як надійного і впевненого в собі держави;
- роль опори національної валюти, підкріпленої зовнішніми активами.

Золотовалютні запаси Росії

Резерви Центрального банку нашої країни сформовані з двох частин. Одна з них являє собою надлишкові доходи, отримані федеральним бюджетом. Саме з них в 2004 р відбулося формування РФ. Другою складовою є міжнародні резерви, які знаходяться під управлінням Банку Росії. Ці кошти, виражені в іноземній валюті, мають різні функції і джерелами формування. Однак на даному етапі їх інвестування в економіку країни вважається недоцільним.

За даними на 22.11.2013 р, склали 505,9 млрд доларів США. Основна їх частка припадає на євро і долари (90%). Дев'ять відсотків - це золото.

Золотовалютні резерви РФ представлені в основному в доларах США (понад 64%). Тільки двадцять сім відсотків в структурі запасів відводиться євро. Дані показники свідчать про доларової орієнтованості експортно-імпортних операцій російських виробників.

Існує тенденція до зростання валютних активів, що зберігаються в резервах ЦБ. Цьому сприяє зміцнення фондового ринку Росії. У зв'язку з цим постійно знижується частка в запасах монетарного золота. Це відбувається через падіння надійності даних інвестицій. Протягом двох останніх десятиліть зростання ціни на золото значно відставав від інфляційних процесів. Крім того, даний актив не є ліквідним. Його неможливо в стислі терміни звернути в готівку. Крім того, золото не приносить ЦБ ніякого доходу. У зв'язку з цим стає зрозумілим зміщення акценту на користь валютних активів.

Подібні тенденції характерні і для інших країн. Центральні банки ряду держав (Голландії, Бельгії, Австралії та ін.) Вже приступили до розпродажу золота зі своїх резервів.

Золотовалютні запаси США

Резерви Америки включають всю валюту, яка знаходиться в обігу. При цьому не враховуються ті кошти, які лежать в грошових сховищах влади. Крім того, до складу золотовалютних запасів США включаються фінанси комерційних банків, що зберігаються на рахунках державних резервних банків.

При розрахунку розширеного доларового навісу включається складається з боргу влади, зменшується на величину тих зобов'язань, які знаходяться на балансі Федеральної резервної системи. При обчисленні цього показника враховують величину міжнародних зобов'язань і активів влади країни.

Золотовалютні резерви США (за даними проведеного аналізу) лише на п'ятнадцять відсотків забезпечують грошову масу. Якби ті, хто є власником державних паперів, вирішили їх погасити через недовіру до долара, то величина забезпеченості грошової маси склала б лише три відсотки.

США залишаються найбільшим у світі державою-власником золота, незважаючи на те, що існуючий в даний час обсяг цього дорогоцінного металу практично втричі нижче, ніж післявоєнний максимум. В цей же час розмір сукупних резервів ЦБ Європи і всіх європейських країн становить понад десяти тисяч тонн золота, а це вище даного показника США.

Економістами аналізуються дані про ставлення золотих резервів, наявних у країни, і величини її державного боргу. В цьому плані кращі позиції має Швейцарія, а США - найгірші.

Стати першими серед держав світової спільноти за обсягами накопиченого золота Сполученим Штатам Америки дозволило їх географічне положення і геологічні особливості. Тільки протягом перших п'яти років так званої "золотої лихоманки" було видобуто близько трьохсот сімдесяти тонн дорогоцінного металу. Цим і пояснюється висока частка золота в складі державного резерву країни. Вона на даний момент становить близько сімдесяти чотирьох з половиною відсотків. У масовому вираженні це 8133,5 т.

Цілком закономірним є і те, що в США побудовано найбільше у світі сховище золота. Його власником є \u200b\u200bФедеральний резервний банк. Факт того, що в номіналі у єврозони знаходиться більша кількість жовтого металу, пояснюється знаходженням на її території Міжнародного валютного фонду. Однак запаси золота в Європі знаходяться під контролем Конгресу Сполучених Штатів. Навіть на рішення про продаж дорогоцінного металу повинна бути накладена резолюція США.

Чи багато ви знаєте про золотовалютні резерви Росії на 2018 рік і інших країн на сьогодні? Інформація про його походження, формування та рух дозволить під іншим ракурсом поглянути на дане питання.

Що таке золотовалютний резерв

Варто розрізняти золотий запас і золотовалютний резерв- це різні поняття.

золотовалютний резерв - це запас монетарного золота, коштів в іноземній валюті (готівкові, депозити, кореспондентські рахунки, знеособлені металеві рахунки, боргові цінні папери), спеціальні права запозичення, резервної позиції в МВФ (Міжнародного валютного фонду). Все це знаходиться під контролем державних органів грошово-кредитного регулювання.

Золотовалютні резерви за своєю економічною суттю є активами окремо взятої країни (держави), причому активами, що мають високу ліквідність (найчастіше вони називаються високоліквідними).

Як створюється ЗВР

Одним із способів створення золотих запасів, які є частиною золотовалютних резервів, є відливання злитків золота після його попереднього афінажу, тобто комплексу заходів по глибокому очищенню металу від домішок. Всіма процесами по організації формування російського резерву золота і валюти в 2018 році керує Гохран, казенне установа при Міністерстві фінансів.

Навіщо формується резерв

Метою створення і підтримки золотовалютних запасів РФ, як і будь-який інший країни, є оплата боргів з іноземними державами та інших дефіцитів державного бюджету або отримання доходу для покриття дефіциту бюджету.

Де зберігаються золоті резерви Росії

Місцем зберігання золотовалютних резервів Росії в 2018 році переважно є сховище Центрального банку (загальна площа - 17 000 квадратних метрів, Корисна - близько 1,5 кв.м), розташованого в столиці. Там за статистичними даними знаходиться дві третини всього запасу Росії. У Єкатеринбурзі і Санкт-Петербурзі, як в міжрегіональних сховищах, розташована майже вся решта резервів.

Склад золотовалютного резерву в 2018 році в Росії

До складу золотовалютних запасів Росії входять сьогодні (дані 2018 роки) такі резерви (тобто зарезервовані або вільні для використання засоби):

Резерви в іноземній валюті.

Гроші на корр.счетах.

Сукупність депозитів, зроблених в золоті згодом вкладу до 12 місяців.

Золото (а саме запаси сліточного золота).

Нерезидентські цінні папери за борговими зобов'язаннями. При цьому рейтинг таких цінних паперів повинен бути не нижче «АА-».

Основна частина золотовалютних сучасних резервів Росії в 2018 році (близько дев'яноста відсотків) припадає на валюту в євро і доларах, на власне золото припадає на сьогодні лише 9% ЗВР в Росії.

Динаміка золотого запасу Росії за століття (1913 - 2018)

Російський золото - валютний резерв з 1913 до 2018 року змінювався таким чином:

У дореволюційній Росії 1913 р величина золотого металевого резерву становила 1,338 тисяч тонн. До кінця літа наступного року в Росії функціонував золотий стандарт, тобто така монетарна система, в якій еталонної одиницею будь-яких розрахунків було золото. Кожна рублева грошова одиниця співвідноситься з 0,78 грамів золота.

на початкових етапах 1-ї світової війни в Росії золотовалютні запаси мали наступну структуру 1 695 000 000 рублей або 1 311 тонн золотом і понад шістдесят мільярдів доларів. Російські резерви значно зменшилися після відправки до Англії. Залишок резервів знаходився в м Петроград, пізніше він здебільшого був переправлений до Нижнього Новгорода і Казані, а перед революцією - до Фінляндії.

У 1918 році в СРСР після підписання Брестського миру 250 тонн цінного металу були переміщені в Німеччину.

У 1920 величина золотовалютних резервів Росії зменшилася ще майже на дванадцять тонн золота (15 млн. Російських рублів) через відправки в Естонію; на чотири мільйони золотом - через виплати Латвії; на п'ять мільйонів - через виплати Туреччини; на 200 т золота - через придбання англійських і шведських паровозів.

До історичного піку резерви дійшли при Сталіні. У 1941-му вони збільшилися до позначки в 2 800 т золота, через 12 років величина запасів стала 2 500 т.

Що буде, якщо резерви Росії сильно скоротяться?

Якщо величина запасу РФ швидко і / або значно скоротиться:

національна валюта Росії не матиме потрібної підтримки;

буде втрачено довіру громадян до здійснюваної державою грошово-кредитної політики;

РФ не зможе більше погашати зобов'язання за зовнішніми боргами;

виникне ризик неможливості забезпечення підтримки держави і його громадян в разі національної катастрофи;

економічна незалежність Росії виявиться під питанням.

Незважаючи на всі перераховані вище факти, не рекомендується збільшення частки золота в складі ЗВР, так як цей дорогоцінний метал падає в ціні, отже, стає менш ліквідним, якщо порівнювати його з резервами в валюті іноземної, до того ж не приносить процентного доходу.

Позиція Росії на земній кулі в 2018 році

Золотий запас країн світу, виражений в тисячах тонн:

Сполучені Штати Америки - 8,13346 (це майже 74% від валютних резервів Америки).

Німеччина (лідер серед європейських країн) - 3,3779 (це 67,6% валютного резерву країни).

Італія - \u200b\u200b2,45184 (італійські запаси показують разючу стабільність ось уже 19 років).

Франція - 2,43563.

КНР (Китай - лідер по ЗВР серед країн східної частини азіатського континенту) - 1,76231 (це трохи більше двох відсотків від всіх ЗВР Китаю).

Росія (зараз є лідером серед країн всієї співдружності незалежних держав) - 1,4145.

Швейцарія (лідируюче місце за кількістю золота на кожну людину, що проживає в країні) - 1,04006.

Японія - 0,76522 (Японія показує стабільність своїх ЗВР протягом шістнадцяти років).

Нідерланди - 0,61245.

Індія - 0,55775 (даний показник - це лише 5,7% від усіх ЗВР країни).

Великобританія - 0,310.

Величина сукупного золотого резерву всіх країн світу за останніми оцінками фахівців складає 33 259,2 тонни.

• 08 серпня, 2017
• Оновлене

Останнім часом в ЗМІ активно спекулюється інформація про зниження золотовалютних резервів Росії. Це підноситься як щось негативне, наприклад, як насувається. Але так чи насправді страшно зниження золотовалютних резервів (ЗВР) і яке значення вони мають для економіки країни в цілому?

Золотовалютні резерви - один з активів Центробанку країни, що забезпечує його зобов'язання. З назви зрозуміло, що ЗВР означають якийсь резервний фонд, який Центральний Банк використовує в необхідних випадках. По-іншому ЗВР називаються міжнародними резервами.

Розглянемо докладніше, що представляють собою золотовалютні резерви з фінансової точки зору і з чого вони складаються.

У Центробанку, як у будь-якої організації, є свій баланс, який складається з пасивів (зобов'язань і джерел формування коштів) і активів (способів вкладення і розміщення коштів). Головне зобов'язання Центробанку - національна валюта країни, до якої він належить. Таким чином, пасив балансу Центробанку складається з готівкової і безготівкової грошової маси в рублях або інший національній валюті. В активі ж знаходяться інструменти, в яких розміщена ця національна грошова маса, тобто це те, чим вона забезпечена.

Згідно головним принципам ведення бухгалтерського обліку, Актив завжди має дорівнювати пасиву. У разі випуску (емісії) грошей, збільшення грошової маси не може привести до зростання пасиву без збільшення активу на цю ж величину. Саме тому будь-який емісії грошових коштів завжди супроводжують:

• випуск державних облігацій (боргових паперів);
• або видача внутрішніх і зовнішніх позик;
• або покупка іноземних емітентів (акцій і облігацій);
• або збільшення ЗВР;
• або ще які-небудь інструменти, що потрапляють в актив балансу Центробанку.

Золотовалютні резерви - це одна з найбільш ліквідних і стійких форм забезпечення національної валюти. Проте, необхідно розуміти, що цей фінансовий актив не єдиний в арсеналі Центробанку, до того ж приносить найменше доходу. Крім ЗВР, забезпеченням національної валюти є:

• зовнішні і внутрішні позики і депозити, як залучені, так і видані;
• власні та закордонні цінні папери;
• що знаходяться на балансі Центробанку основні засоби.

структура ЗВР

Золотовалютні резерви переважно складаються з золота і валюти (як це видно з самої назви), але також в них входять і інші активи. У розвинених країнах ЗВР часто складаються з таких валют як британський фунт стерлінгів, швейцарський франк, ієна та інші. У Росії в якості резервної валюти виступає переважно долар США і євро.

Залежно від своєї політики і завдань, які нею Центробанк може варіювати питома вага золота і валюти, і інших іноземних валют в ЗВР. Як правило, чим стабільніше національна валюта, тим вище частка золота в її ЗВР, і, навпаки, чим нацвалюта слабкіше, тим більше частка стійких і сильних іноземних валют.

Наприклад, станом на 01 січня 2014 р питома вага золота в складі золотовалютних запасів становив:

• в США - близько 70%;
• в Німеччині -66%;
• у Франції - 64,9%;
• середній показник по країнах Економічного валютного союзу (ЕВС) - 55,2%;
• в Росії - приблизно 7,8%;
• на Україні - 8%;
• середній показник по країнам, що розвиваються - близько 8%.

За останні три роки відзначалося зниження цін на золото, тому воно часто буває не найоптимальнішим активом при формуванні золотовалютного резерву. За логікою, для країн, що розвиваються більш оптимальним активом є світові валюти, так як вони швидше ростуть в ціні по відношенню до національної валюти. Розвинені країни-емітенти світових валют, навпаки, вважають за краще золото при створенні ЗВР.

Крім валюти і золота, золотовалютні резерви складаються зі спеціальних прав запозичення (СПЗ) - міжнародних резервних активів, які перебувають на рахунку держави в Міжнародному Валютному Фонді (МВФ), а також з резервної позиції - квоти держави в МВФ.

Структура золотовалютних резервів також складається під впливом фінансово-кредитної політики, яку здійснює або тільки має намір здійснити Центробанк. Наприклад, валюта - досить зручний інструмент при проведенні валютних інтервенцій і здійснення впливу на курс, чого про золото сказати не можна.

Формування ЗВР і його використання

Існують три економічних моделі, що використовують різні підходи при формуванні та використанні золотовалютних резервів:

1. Власник і розпорядник ЗВР - виключно Центробанк країни, так як саме він уповноважений приймати рішення про зниження, зростання і складі ЗВР при виконанні однієї зі своїх основних функцій - підтримувати курс національної валюти. Ця модель застосовується у Франції і Німеччині.
2. Власник і розпорядник ЗВР - Мінфін або Державне Казначейства, Центробанк служить лише для виконання певних технічних обов'язків: виконувати розпорядження, що надходять із зазначених державних органів.
3. Змішана модель, що поєднує в собі дві попередні моделі в різному ступені: частина повноважень, що стосуються формування і використання ЗВР виконує ЦБ країни, а іншу частину - Міністерство Фінансів і Казначейство. Ця модель характерна для США, Японії, Росії та України.

Призначення золотовалютних резервів

Вважається, що ЗВР є забезпеченням національної валюти і характеризують ступінь стабільності фінансового становища держави, так як служать певною гарантією того, що держава зможе виконати свої зобов'язання. З одного боку це твердження вірне, але для різних країн воно може бути вірним в різному ступені.

З іншого боку, цілі і завдання, що стоять перед державою і Центробанком також впливають на багато показників. При цьому необхідно розглядати не тільки ЗВР, а й вивчати структуру активів Центрального банку в цілому, а також питома вага ЗВР в цих активах.

Наприклад, для країн, регулярно зазнають проблему з освітою сальдо платіжного балансу (у разі перевищення експорту над імпортом і навпаки) і для всіх країн, що розвиваються з характерною проблемою сильної національної валюти, ЗВР відіграють, безсумнівно, досить велику роль. Завдяки валютних інтервенцій ЗВР і їх валютна частина підтримують курс національної валюти, а також вирівнюють платіжний баланс в необхідних випадках.
Для розвинених країн без порушень платіжного балансу це не актуально. Тому вони забезпечують свої нацвалюти найчастіше золотом, а не іншими іноземними валютами, також застосовують для забезпечення цінні папери та кредити, видані іншим країнам. Ці інструменти більш дохідні, ніж проста валюта, хоч і менш ліквідні.

Високий рівень ЗВР також більше є необхідністю для країн з відокремленої економічною політикою, Які не бажають або не мають можливості розраховувати на кредитну допомогу інших країн, як, наприклад, кредити МВФ.

Також для того щоб скласти певні висновки, необхідно вивчати не абсолютне значення золотовалютних резервів країни, а їх питома вага в співвідношенні до загальної кількості національної валюти. Тільки таким чином можна розрахувати яку частку національної валюти вони покривають.

Не можна з упевненістю говорити про те, що стабільність економіки країни, а також курс її національної валюти безпосередньо залежать від розміру ЗВР. Така залежність існує лише в певній мірі, причому для кожної окремої країни ця ступінь залежності різна, виходячи із загального стану економіки і її спрямованості.

Проте, стан ЗВР побічно впливає на розмір платіжного балансу, рівень інфляції та інші макроекономічні показники.

Абсолютний лідер за рівнем ЗВР - Китай, так як його міжнародні резерви більш ніж в три рази вище аналогічних показників Японії, яка слуедует за Китаєм в списку. Основна причина - експортно-орієнтована китайська економіка і значні розміри грошової маси юанів. У зміцненні курсу нацвалюти Китай не потребує. Навпаки, Народний банк Китаю намагається стримувати зростання юаня різними способами і дотримується такої політики вже кілька останніх років. Для цієї мети йому потрібні постійні валютні інтервенції.

Японія займає 2-е місце, Саудівська Аравія - 3-е, Швейцарія - 4-е. Всі вони також є країнами, орієнтованими на експорт, причому Швейцарія посіла перше місце за рівнем економічного розвитку серед всіх країн світу (згідно з відомостями ООН за 2014 рік). Китай за рівнем розвитку в цьому рейтингу зайняв 6-е місце, а Японія тільки 7-е, Саудівська Аравія - 24-е місце. Японія І Швейцарія потребують значних обсягах ЗВР для здійснення валютних інтервенцій, необхідних при зниженні курсу їх національних валют. Внаслідок переоцінки франка і ієни виникають проблеми, що перешкоджають розвитку експорту в цих країнах.

Примітно, що в списку ТОП-10 країн, оцінених за рівнем ЗВР знаходяться Росія, Бразилія і Корея, а їх економіка і національні валюти далекі від стабільності і стійкості. Про Бразилії і Кореї говорити, швидше за все, буде досить складно. Але, як помітно з спостережень про те, що відбувалося в минулому році і того, що відбувається зараз в Росії: девальвація рубля в 2014 році сталася на 100%. Значні золотовалютні резерви не змогли допомогти, незважаючи на те, що на підтримку курсу рубля була витрачена їх більшість. Страховка від дефолту Росії склала 600 базисних пунктів (країна знаходиться на 4 місці в світі за цим антирейтингу), а за рівнем економічного розвитку Росія в 2014 році зайняла 57 місце.

Також варто відзначити, що такі розвинені країни Європи як Німеччина, Великобританія і Франція, а також США займають місця лише в другій десятці за рівнем ЗВР. США в цьому списку займає всього 19-ю позицію, при тому, що їх золотовалютні резерви до 2014 року перебували на 6 місці, тобто знизилися в 3,5 рази, і їх обсяг в цілих 3,2 рази менше в порівнянні з Росією. Проте в 2014 році американська національна валюта продемонструвала найвищі темпи зростання по відношенню до всіх інших світових валют.

Міжнародні золотовалютні резерви Норвегії виявилися лише на 30 місці в цьому списку, але, тим не менш, це не завадило їй стати першою країною по восьми позиціях рейтингу процвітання 2014 р

Підводячи підсумок, можна сказати про те, що сам по собі розмір золотовалютних резервів не говорить про стабільність економіки і стійкості курсу національної валюти, тільки якщо не вивчати його в сукупності з іншими факторами.

Російські золотовалютні резерви

Отже розглянемо, про що говорить зменшення ЗВР або їх зростання. За останній час спостерігалося скорочення російських золотовалютних резервів, з цього приводу було висловлено досить багато негативних оцінок і думок.

Але золотовалютний резерв, як будь-який інший резервний фонд призначений якраз для таких кризових ситуацій. Тому, в разі їх виникнення, резерв можна і необхідно використовувати за прямим призначенням, і в цьому немає нічого катастрофічного або поганого.

Тобто, попросту «сидіти» і берегти свої резерви, як скриня зі скарбами, радіючи при цьому того, що вони є - абсолютно безглуздо. Золотовалютні резерви повинні працювати, для того вони і створені. Все питання в тому, наскільки правильно і виправдано їх застосування.

У 2014 році в Росії було відзначено їх загальне зниження на 24% - з $ 509,6 млрд. До $ 385,5 млрд. В основному всі ресурси були витрачені на здійснення валютних інтервенцій з метою підтримки курсу рубля. Постає питання, як це розцінювати: позитивно чи негативно?

Негативно - тому що не дивлячись на використання $ 125 млрд. На проведення валютних інтервенцій, рубль, тим не менш, девальвував на 100% за рік, тобто ніщо не допомогло цьому перешкодити.

Позитивно - тому що якби не ці заходи, девальвація рубля була б набагато вище, наприклад, це було б цілих 200%, і тоді з економікою трапилися б набагато гірші проблеми, ніж ті, що спостерігаються зараз.

Таким чином, можна відзначити, що золотовалютні резерви були використані безпосередньо за своїм призначенням, в якості засобу для підтримки курсу національної валюти, нехай і не так ефективно, як очікувалося.

Варто відзначити, що ЗВР США за 2014 рік, як це було зазначено вище, зменшилися в 3,5 рази (навіть більше, ніж на Україні), але, тим не менш, американська економіка і курс долара за 2014 рік у позитивній динаміці.

Структура російських золотовалютних резервів на 01.01.2015 рік:

• Валютні резерви складають 88%, в тому числі:
  • іноземна валюта - 85%;
  • рахунок в СДР - 2%;
  • резервна позиція в Міжнародному Валютному Фонді - 1%;
• Монетарне золото - 12%.

Результати зниження або збільшення ЗВР

Для того щоб оцінити підсумки збільшення або зменшення ЗВР, потрібно знати, як змінюється баланс Центробанку при зниженні або зростанні ЗВР, і які наслідки цих змін. Тому що при зниженні ЗВР необхідно або на цю ж величину зменшити іншу статтю активу балансу, або зменшити безпосередньо пасив. Те ж саме - при збільшенні ЗВР.
Тобто потрібно зрозуміти, за рахунок чого зростають або зменшуються золотовалютні резерви.

Наприклад, застосовуючи ЗВР при здійсненні валютних інтервенцій (продажу іноземної валюти з метою підтримки курсу рубля) в той же самий час зменшуються ЗВР в активі балансу і загальна сума грошової маси національної валюти в пасиві. Тим самим стимулюється підвищення вартості нацвалюти, і відбувається скорочення загального балансу Центробанку.

Якщо ж використовувати ЗВР для видачі валютного позики компанії-експортеру, актив балансу зменшиться на золотовалютні резерви, а стаття виданих кредитів і позик збільшиться. Розмір загального балансу банку залишиться при цьому таким же. Відбувається внутрішня заміна статей балансу: Найбільш ліквідні активи (ЗВР) замінюються менш ліквідними (видані кредити), але приносять більший дохід.

Примітно, що збільшення ЗВР дуже часто зовсім не показник стабільності і надійності економіки країни, а всього лише віддзеркалення державної монетарної політики. Наприклад, російські золотовалютні резерви в 90-х і 2000-х роках мали значної тенденцією до зростання. Причини цього полягали в високому рівні інфляції, а також і у використанні фіксованого валютного курсу.

При цьому Центробанк постійно нарощував грошову масу в обігу (збільшення пасиву балансу). Одночасно частина випущених грошей відразу ж розміщували в іноземну валюту і золото, збільшуючи ЗВР (збільшення активу балансу). Таким чином зростання ЗВР давав приріст інфляції за рахунок одночасного нарощування грошей в обігу, що дуже негативно відбивалося на економіці.

Крім цього, такі значні обсяги ЗВР були необхідні для підтримки фіксованого курсу нацвалюти, адже вони могли знадобитися в будь-який момент, що і відбувалося постійно. Тобто вони застосовувалися за своїм прямим призначенням.
У багатьох розвинених країнах проблеми з фіксованим курсом не було, тому і динаміка приросту ЗВР там була слабка.

Якщо перевести великий обсяг золотовалютних резервів на масштаби сім'ї або особистого бюджету, то це буде виглядати як зберігання величезних сум грошей вдома у схованці або під подушкою - про запас «на чорний день». Безсумнівно, добре мати такі резерви, але тільки в розумних межах і для використання в конкретних цілях. Збільшення або зниження ЗВР саме по собі не несе ніяких результатів - ні позитивних, ні негативних, якщо розглядати ситуацію в цілому.

Часто трапляється, що країні зовсім не потрібні величезні золотовалютні резерви і Центробанк забезпечує національну валюту більш дохідними активами: цінними паперами, акціями, наданими кредитами та іншими. Це набагато вигідніше, і саме так роблять Центробанки більшості розвинених країн світу.

При цьому, чим стабільніше економіка країни, ніж міцніші позиції утримує її валюта, тим ширше у Центробанку вибір в інструментах для забезпечення національної валюти: кошти вкладаються в середньострокові і довгострокові активи різного рівня ризику і з різним ступенем прибутковості.

У Центробанків країн з економікою, що розвивається такої можливості немає. Активи можуть знадобитися в будь-який непередбачений момент, тому у них повинна бути дуже висока ступінь ліквідності. Тому Центробанк змушений обмежувати свої активи саме такими інструментами у вигляді золотовалютних резервів.

У таких країнах, як Росія, де дуже високий ризик девальвації національної валюти, є проблеми з платіжним балансом, борговими зобов'язаннями міжнародні ЗВР потрібно мати в значному обсязі. При повній відсутності або різкому зниженні частки в активах курс національної валюти може різко опуститися і настане найсильніший економічний спад. У цьому випадку велика ймовірність дефолту, якщо не знайти інші зовнішні і внутрішні джерела погашення боргових зобов'язань.